要完成这件事，还挺有难度的，首先他都不知道保尔森的合约到底是高盛的哪个部门在负责，其次高盛既然专门“包装”了产品，具体合约不会给一般的客户去看，可能不好参与，所以他请了柳总专门给他推荐到这个可能性最大的“北美衍生品投资部”，这个部门就是负责本土房地产衍生品的，因为近年房地产衍生债券的火爆，部门等级也很高。
没点关系，这个门都进不来。
陈学兵谋划这件事情许久了，当初拉柳传入局，也是看上了他在高盛的关系。
马克见陈学兵反复翻看那份CDO方案，笑着介绍道：“听说你是中国科技企业的投资人，我们专门为你准备了一份科技可转债，你不看看吗？”
“嗯嗯。”陈学兵鼻腔哼出两声，摇了摇头：“我的目的是对冲人民币升值风险，我的美元仓暂时不想转回国内，所以想配置一些比较稳定的美元资产，最好还能有一些本身的升值区间，科技企业的波动风险太大了，我听说美国近年房地产升值还不错，我想看看CDO相关的产品，我们愿意定期付点保费，只要风险可控，能长期收钱就行。”
他并没有上来直接表示想买CDS，毕竟做空的东西多少都带点恶意，会引人警惕。
CDO，也是要对赌的，保尔森那份CDS组合切入的时间点比较精准，早做空的话就在之前的行情里赔死了，这份合约的开始时间大概就在2006下半年-2007年初，如果现在还在持续寻找对赌方，搞不好就会被高盛拿出来。
不过拿出来的是对向合约。
马克听闻这个要求，立马让人拿来了几分CDO产品，并予以介绍。
陈学兵看了几份，都不太满意。
“嗯...我在中国做手机操作系统，习惯看底层代码，任何金融产品必须让我看清基础资产逻辑——比如抵押贷款的组合规则、违约概率计算公式，底层资产数据，你们的产品介绍并不深入，我想看的是技术细节。”
他推了推眼镜，作出一副专业且计较的做派。
马克感觉有点难搞。
“你需要的...是哪方面的技术细节？”
“必须包含产品对应年份的次级浮动利率房贷，最好是去年或前年产生的产品，最关键的是我需要对赌方的信息，我做投资，一定要了解对手，最好有产品的投资模型，因为我接下来打算进入美国金融市场，想做一点相关的研究...这样的要求，能满足吧？”
陈学兵提出要求后，马克的脸色开始为难。
“1.1亿美元...如果在我们中国的银行存入这笔钱，银行行长得随叫随到才行。”陈学兵悠悠说道，“银行还得送我全家人五十年都吃不完的大豆油。”
旁边的后藤美树噗嗤一笑，而后助攻了一句：
“马克，我的老板很难缠，不过他也是个很好相处的投资人，如果你让他排除了前期风险，以后大家的麻烦都会少一些。”
“嗯...好吧，不过你需要的信息得向总部申请，你能否说得再具体一些？我能够更准确地为你提供产品。”
陈学兵沉吟了一下，道：“这样吧，你只给我底层资产规模在一百亿美元以上的组合合约，我喜欢「大船」。”
能让保尔森赚150亿美元的盘子，必定有两百亿以上的底层资产，但如果保尔森不止找了高盛一家投行…还是百亿保险一些。
马克却又道：“嗯...这样的合约，我们也有很多，能不能再具体一点？”
陈学兵内心骂了句“靠”。
一份合约，高盛多空双向要赚三个多点的手续费，两百亿以上的盘子居然很多。
攒一个合约就3亿...真他妈躺着赚钱。
人家最赚钱的还不是金融衍生品，而是亲自下场坑人对赌。
自己的1.1亿...即使翻8倍，也才不到9亿。
当初做金融的时候，自己还妄想和高盛比肩呢。
感觉还是有点赚少了。
“既然机会这么多，那就都给我看看吧，说不定我会多投一些呢，两亿，或者三亿也说不好。”
陈学兵站起身，脑子里思考着最赚钱的投资组合。
这样天大的机会和一个规模足够大的盘子可不好找，值得他多花一些时间。
马克听到这话，也重新审视着陈学兵。
两亿，三亿...服务费可是翻倍，他的态度当然也要翻倍。
而且，这样有钱的中国人，高盛居然没有名单。
他不禁展现出更加和煦的笑容：“好的陈先生，让我为你做一个信息登记，你需要的信息会发送到你的邮箱，高盛很荣幸为你服务。”
第三百六十九章 奇点你都不投？
两天时间，陈学兵给国内打了数十通电话。
核心内容就是想搞点外汇投资额度。
钱，他是能搞到的，通过长征的投资人借个十几亿问题不大。
但这事和ODI（境外直接投资）不一样，ODI是用于经营的、非金融用途。金融属性的大额投资，目前只有两条正规通道。
QDII（合格境内投资者）制度去年11月成立第一个试点——华安国资配置基金，允许境内投资者灵活投资境外资本市场。
内保外贷，则是通过抵押境内存款或固定资产，在境外发放贷款，这个渠道在05年的《关于完善外资并购外汇管理的通知（汇发〔2005〕11号）》已经放开，但需逐笔外管局审批，无明确操作细则。
目前这两条政策，本质还是为国企出海铺路，暂未对民营企业开放。
陈学兵动用了许多关系，甚至找到了中央汇金，都未得到肯定的答复。
香港途径现在是不能用了，一则资金量太大，二则从06年起对地下钱庄管控越来越紧了，明年国美老黄就要因为这事吃窝头，他可不想被牵连。
盘算一番，他又通过柳传向高盛中国传去了一份奇点科技最新的审计报告，看看高盛的直接投资部感不感兴趣。
奇点反正要对国际机构融资，如果高盛有意当奇点的海外战略投资者，自然是够资格的，要是谈得下来，那么直接把投资款滞留海外账户进行CDS投资，也是条路。
两天以后，他收到了高盛的一份资料。
这份资料的信息很全面，他都没有细看，便从一份“ABACUS-7S”的CDS合约，并在卖方名单里看到了Paulson & Co.Inc（保尔森基金公司）的名字。
这份合约在今年一月才启动，划定了240亿美元的底层资产，至今还在寻找对手方。
合约的底层资产让他意外，仔细看了看，依然不是很拿得准这套资产选择的底层模型，便把资料转发给了蔡志坚。
蔡志坚收到邮件仅十分钟就给他打来电话：
“这是一份AA级的资产合约，底层资产在加州、佛罗里达、亚利桑那、内华达四个州，虽然看不到细分资产项，但加州佛州房价涨幅表现很好，违约风险应该是很低的！你怎么能加入保险卖方（CDS）？而且这份合约是卖方发起的，你想加入，还得让卖方公司出售额度给你，要么你就得扩大合约的底层资产。”
陈学兵正是因此才必须掌握合约的底层逻辑，于是带着一丝考究的意味道：“先研究它的底层资产组成，想想我为什么要让你看这份合约。”
蔡志坚听陈学兵这么确定，都有点不自信了。
毕竟董事长从不失手。
他犹豫了一阵，说再看看。
次日一早，中国的夜晚，蔡志坚再次打来电话，语气变得极其兴奋：“我明白了，终于明白了！！我查了一下加州和佛州的房产情况！房产涨幅表现虽然很好，但就是因为这样，所以非常容易再融资！大多房产都进行了二次贷款！这样的杠杆下，一旦房价涨幅停滞或者陷入下跌，贷款人贷的钱太多了，还款意愿会大幅降低，非常容易违约！而且因为信用评级高，所以给这些资产上保险的费率也很低！综合下来，平均每年保费仅需2.3%左右，四年合约，保费总共不到10%！所以这个团队用20亿美元就能撬动240亿的合约！十二倍杠杆！一切都是因为杠杆！”
这一顿解释，陈学兵也想明白了。
实际上以他经过前世房地产泡沫崩塌的经历，一听就非常容易明白。
按照目前美国的贷款政策，贷款比例最高能达到90%，房价上涨周期中还允许二次抵押，比如一套200万的房子，花了20万首付买下来的，欠银行180万，后来房价上涨非常厉害，到了300万，涨幅的100万立马又可以贷80万出来，那就欠了260万本金。
这些房子价格一旦开始跌了，二手房市场会很快失去流动性，美国又没有中国这样的房价政策限制，很有可能飞快跌回200万，甚至更低，贷款人却要为此还260万的债，还要加上利息，谁还愿意还？
陈学兵笑了笑，也说出了自己的见解：“我认为这份所谓的AA级评级也有泡沫，可能是与评级公司媾和的结果，它实际的评级可能是3B级，甚至是2B。”
“咝...这可是穆迪公司评的级啊。”蔡志坚有些不可置信。
陈学兵咧嘴：“穆迪怎么了，标普我也不信。”
在次贷危机之前，美国金融系统就是全世界的范式，谁会相信穆迪、标普、惠誉这样的世界权威评级机构竟然也会收钱啊？
但对他来说，是没这个心理障碍的，甚至已经形成了怀疑裁判的惯性思维。
不过做空的时间还挺紧的，3月就是年报季。
由于美国的季度财报审核不严，之前几个季度的次贷公司财报表现还是欣欣向荣的，但年报审核很严格，很多次贷公司会和在年报发出的时候遮掩不住之前的亏损，一次性表现出来。
市场必然会有恐慌，做空ABX（次级房屋贷款债券价格综合指数）的市场窗口可能会逐渐关闭，CDO和CDS这种衍生品的流动性也会变差。
他没再犹豫，立马打电话给高盛的马克，表示想要加入这个“ABACUS-7S”的卖方。
......
再到高盛，是他们的纽约总部。
接待升级了。
陈学兵带着后藤美树到达85 Broad Street的青铜招牌下，高盛SPG（结构性产品组）总监法布里斯·图尔下楼接他。
“陈先生，你给我们出了两个难题。”法布里斯和他握手，道：“保尔森的团队不愿意减少份额，你的奇点科技估值，也让我的同事们很为难。”
“听说高盛能解决世界上的一切难题，不是吗？”陈学兵反问。
“当然。”
法布里斯笑笑，带他上楼到了SPG总部，便开门见山：
“我们作为中间方，所有文件通过DTCC（美国存管信托公司）保密传输，避免买卖双方直接接触，当然，你也没法见到保尔森的团队。”
“那真是遗憾。”陈学兵扬了扬眉，手揣进兜里按动了准备好的录音笔，“我还打算见见合约的构造者。”
“陈先生可能是误会了。”法布里斯有些讳莫如深，“ACA Management才是底层资产的挑选方，保尔森基金只是个卖方投资者。”
卖方作为挑选方的事一旦暴露出去，那些CDO的买方可能会炸毛。
“好吧，我不太懂你们的合约模式，看来还需要你们给我介绍介绍。”陈学兵摊了摊手，“你认为我挑选保尔森的阵营，能赚到钱吗？”
法布里斯又听到保尔森的名字，皱了皱眉，但用“保尔森的阵营”来表述CDS，确实也没错。
“嗯...我认为有很大机会。”
“那就是CDO买方会赔钱了？”陈学兵又问道。
法布里斯尴尬了，这么说，岂不是对买方不负责任？
“...那倒也未必。”
“那哪边会挣钱？”陈总刨根问底。
“额...我们认为这是一份比较中性的合约，房产大面积违约的可能性很小，合约买方有较大机会获得保金，不过...长达四年的时间，总会有一些房产会违约的，每一套违约就是12倍的高收益，对于敢赌的人来说...回报巨大。”
法布里斯听马克说这位陈先生更倾向于稳健性投资，其实很想问问陈学兵为什么要赌房产违约，但陈学兵都确定了投资方向，还想卖出公司股权扩大筹码，他并不想无事生非，只想赶紧把合同签下来。
控制自己的好奇心，说不定能多挣点。
陈学兵听到法布里斯说到“12倍收益”时，笑容也像个拉斯维加斯的赌客。
法布里斯察觉了这个笑容，内心觉得那家被高盛中国区看好的奇点公司可能不值得高盛投资，有这么一个爱赌的领导者，搞不好会很快垮掉。
他本来准备商谈奇点公司价值的话，也改了口风：“嗯...陈先生，我们帮你找到了对赌方荷兰银行，他们愿意按照ABACUS-7S的底层资产额外卖你一份1.1亿美元的保险，也就是这份合约上了两层保险，不过...我们的投资部对你的公司估值不太认可，66.2人民币可能太高了，你能否接受6亿美元的报价？”
陈学兵皱眉。
6亿美元。
还不到48亿人民币。
“66.2亿是普华永道给我的估值，而且这份估值还在提高。”陈学兵提醒道，“说实话，如果不是为了投资，我不会接受这份估值，对你们来说，这是个难得的机会。”
要不是这份投资能翻8倍，他根本不会考虑让奇点此时融资，至少要等到麒麟正式开售以后。
法布里斯却又摇了摇头。
陈学兵也拍了拍沙发扶手，干脆起身。