9点30分，随着美洲盘开盘时间越来越近，多空双方的博弈已经进入白热化。
现货白银不同于纽约交易所的期货白银，现货白银可以全天候交易，所以在美洲盘尚未开始前，交易员就开始在现货白银上押注了。
1分钟K线图上，上下插针的蜡烛图密集出现，这仿佛就在印证敬业时间的论断。
陈平瞥了眼其他品种。
黄金的走势和白银很相似，基本就在上下扫荡，是个标准的织布机行情。
美元连续数日反弹冲高后，又有跳水的迹象了，短线无法突破顶部压力，看样子要继续下跌。
10点15分，一笔4000手的空单砸出，白银突然跳水！
25.695！
25.517！
25.210！
短短5分钟不到，白银就从高位狂跌近2%！
陈平没有立即开仓，而是把目光放在紧挨着现货白银的期权报价图上。
第68章 期权策略
期权，期货衍生品，一种可通过权利金购买期货交易标的合约。
举个例子，一位投资者押注白银即将上涨，但由于做一手现货白银成本太高、风险太大，这位投资者需要其他金融手段兑现押注预期，且成本低于期货，于是期权就应运而生。
买方可以使用较小的成本去搏较高的收益，卖方则需要用较高的胜率搏稳定的收益，这就是期权买卖方之间的博弈。
期权买方无需开仓交易期货，只需在选定价格和方向上购入对应合约即可。
比如一位投资者看空白银，推测白银期货可能在未来的某一段时间内从25.60美元/盎司跌到25.20美元/盎司，那么他就可以购买对应的认沽期权。
买方期权分为认沽和认购两种，认购即看涨（call），认沽即看跌（put）。
买方提出需求，从卖方手上购买对应期权合约。
需要注意的是，期权权利金并非保持不变，而是随着行情波动和时间流逝动态变化。
一张7天后到期的25.20美元/盎司白银call和一张30天到期后的相同期权的权利金天差地别。
这是因为期权的权利金价值包含两部分，一部分叫隐含波动率，另一部分叫剩余到期时间。
所谓隐含波动率，就是指市场对某个商品标的未来价格波动的押注。
隐含波动率高，证明期权买方购买意愿强、市场押注未来价格波动加剧；
反之，则代表卖方售出意愿强、市场押注未来价格波动降低。
从这点上看，隐含波动率高，则期权权利金高，买方购买期权需要付出较高的成本，这显然对买方不利；
隐含波动率低，则期权权利金低，卖方售出期权合约就需要承担更高的风险，对卖方不利。
简而言之，期权是一种“卖预期”的金融产品。
买方下注，卖方供货。
期权买方最大亏损为100%（权利金归0），收益无上限（理论上）；期权卖方亏损无上限（可能爆仓或穿仓），最大收益为100%。
乍一看卖方似乎很吃亏，因为收益率低、风险高，但事实并非如此。
这就要说到剩余到期时间在期权权利金中的作用了。
假设陈平认为白银即将暴涨，那么他在购买期权时就要进行筛选。
倘若他购买一张30天后到期的纽约白银期货12-20101217-28.00-call（包含的信息分别为：对标期货标的、期权行权日、行权价格、行权方向），那么陈平需要缴纳5000*{1/（行权价-实时报价）的绝对值+隐含波动率+剩余到期时间}美元。
观察上述公式不难发现，括号里面的乘数越大，购买期权的成本就越高。
也就是说，除了期权的档值（行权价-实时报价，取绝对值）和隐含波动率，剩余到期时间越多，陈平需要支付的本金就越多。
这项数值在权利金计算公式中占比很重。
有句话叫：时间价值每分每秒都在蒸发。
这里说的就是期权权利金和剩余到期时间的关系。
时间价值才是期权卖方真正赚钱的地方！
在期权交易中，时间的重要性不可忽视，因为时间越长，不确定性越大。
未来1天、3天的行情可以通过技术面和基本面分析得出结果，但30天甚至更长的行情就没法估算了，只能赌。
因此，对于期权买方来说，他们最喜欢的干的事情就是在期权即将到期、时间价值急剧减少的时候建仓。
这样一来就能以极低的权利金购买目标期权，从而放大盈利空间。
此类期权也被称为“末日轮”。
在末日期权中，常常出现几十上百倍、乃至千倍收益的合约，人们形容为“即使是到了世界末日很难发生的事情”，末日期权因此得名。
想要搏到超高的收益率，时间价值低是首要的，其次就是购买的档值必须大！
行权价格和购买时的价格相差越大，期权的权利金就越低。
权利金越低，上涨的空间越大。
这类档值很大的期权又被称为“深度虚值期权”，深度浅度代表档值大小，虚值实值表示行权价格与实时报价之间的差距。
陈平打算今晚做一笔期权订单。
在国内，买卖期权需要投资者交易50个工作日，国外却没有类似要求，开户即可做。
之所以选择做期权，是因为陈平对白银的具体走势拿捏不准。
他只知道白银跌到底部以后会继续反弹，至于从什么点位反弹、反弹到哪个位置，他记不清了。
这种情况下，做期权无疑是最好的。
倒不是说陈平要放弃做期货，而是将期货的仓位控制得更低一些，分出一部分资金做期权，这样一来风险就被大大降低了。
美洲盘尚未开盘，纽约白银期权的权利金也停留在昨天的收盘价。
耐心等待，他相信自己一定能抓住机会！
……
10点29分58秒……
10点29分59秒……
10点30分！
美洲金融市场开盘，美元指数刚回落没多久，一根大阳线又顶上去！
纳斯达克指数低开低走，跌逾1%，道琼斯和标普500虽然跌幅不大，但也在下跌。
黄金、白银承压继续下挫，现货黄金（XAU）短线走低10美元，白银日内跌幅扩大至1.8%，报价逼近25美元/盎司整数关口。
25美元附近有强力支撑位，这个陈平是能确定的。
上个月白银最高摸到过25.05美元，随后下跌，于是这里就成为了多头、空头订单成交的密集区。
进入11月，白银从低点恢复冲高姿态，在一周前正式突破25美元/盎司。
至此，25美元从之前的多头阻力位变成现在的多头支撑位。
之所以被称冠以“支撑”一词，是因为这段价格区间是多头的进场点、空头的离场点，订单数量很庞大，行情难以快速跌破该点位，从而对价格起到支撑作用。
10点36分，白银延续跌势，报价25.08美元/盎司。
现货白银走势图上，成交量急剧放大，多空双方正在搏命！
与此同时，8天后到期的各档值白银认购期权出现暴跌，最夸张的跌幅甚至超过97%！
而这，正是陈平等待已久的机会！
第69章 美联储的态度
目前在售的期权有很多档，价格振幅幅度最大的就是7天后到期结算的末日轮期权。
越是临近结算日，期权权利金的波动越剧烈。
当现货白银跌破25美元的那一刻，纽约白银期权的隐含波动率仅仅比昨天上涨了5个百分点不到，这是极其反常的。
它表明，市场上的绝大多数投资者正在押注行情趋稳。
可事实真是如此吗？
上周二创下的29.32美元/盎司的高点当真无法突破？
陈平摇了摇头。
市场并不一定总是对的，真理往往掌握在少数人手上。
投资者押注黄金、白银见顶的原因陈平很清楚，无非是认为美元宽松周期不会持续很长时间，通胀过高会制约美联储的货币政策。
上周发布的美利坚10月核心CPI较9月环比上涨0.2%、较去年同期上涨3.4%，大超市场预估的0.1%、3.0%。
数据刚一发布，白银直接从29.30美元附近一头栽下，全天振幅超6%！
在那之后，投资者就认定美联储会在下一次FOMC上停止扩表计划，并逐步开始缩表，收紧美元流动性，遏制愈发严重的通货膨胀。
美联储决定货币政策的首要数据就是通胀。
然而，仅次于通胀的就业数据却被忽略了。
众所周知，美利坚劳工部统计的就业数据（大非农）代表了美利坚人力市场的冷热情况，它和另一个就业数据ADP（小非农）构成外界窥探美国经济运行状态的主要途径。
不过，真正懂行的人都知道，美利坚的就业数据，尤其是大非农，早就失真了。
不知从什么时候开始，非农数据不再体现真实的就业情况，而是成为政客和美联储手上的工具。
每当美联储想要调整自己的货币政策，它就会对公布的非农数据进行“微调”，改成它想看到的。
美联储要加息，就业数据就必须强劲、遥遥领先市场预期，不然它哪来的理由调高基准利率？
同样，美联储要降息，非农指定十分萎靡。
改数据还不是最骚的，毕竟数据这种东西一直造假也不行，倒不是担心被市场识破，实际上美联储这点伎俩早被大家看穿了。
干这种事真正的问题在于，虚假的就业数据会造成货币政策的不确定性，基于这种现状，美利坚的财会精英发明了一个操作：
精修！
这几个月造假的数据会在半年后重新修正，调整个50%也不过是洒洒水。
只能说，玩金融还得是美国佬牛逼，不服不行。
陈平之所以如此关注就业数据，就是因为他笃定美联储不会在现在这个阶段停止放水。
通胀是高，但失业率也不低啊！
这种情况下给扩表计划按下暂停键，无异于把美利坚推入深渊！
而且，印钞票这种事，启动很容易，结束就难了，因为牵扯到各方利益。
陈平拥有未来的记忆，他很清楚美联储不会在2010年开始缩表。
别说缩表，就连放缓扩表速度都不见得能降下来！
“人们总认为自己能胁迫美联储做它不愿做的决策，太天真了！”