“那不行那不行！”武捷思连连摆手：“你赶紧修改！修改以后我们找个打印店重新打一份新的！”
“现在拿去扫描修改？来不及了吧？”
“来得及！”
...
十几分钟后，武捷思拿着一台麒麟手机对着资料上划线和修改的地方拍照，发送给自己的秘书，让秘书照底稿修改后发送到自己的邮箱，等会到了打印店打开邮箱就能重新打印。
陈学兵在一旁看得发笑：“行嘛，玩得挺熟啊！”
“嘿。”武捷思晃了晃手机，满意道：“这东西真挺好用，就是信号慢了点，应个急还是不错的，听说你要把办公软件融进来？以后就可以在手机上查看文档了？简直不可想象，未来是什么样子。”
陈学兵闻言也浮起微笑，看着窗外悠悠道：“网速会越来越快的，我们打破一道接一道的难关，全世界都会连成一张网，听我们发出的声音。”
......
下午2点50。
BJ，阜成门外大街，钓鱼台国宾馆。
车子在门口并未遇到阻拦，驶近鸟语花香的五号楼，直至到了楼下，才看到等待的乔秘书。
上楼，乔秘书敲敲门，进了一个小厅，陈学兵进门看到悬挂着《黄河颂》，和几张独立沙发上打量他的眼神。
或许是有权力的加持，陈学兵的五官有些敏锐，闻到空气里的一丝樟木香气。
“来了。”当中沙发领导的声音，仿佛让时间慢了下来。
到了这里，办什么事好像都不用太过着急。
“坐。”
“是，领导。”
陈学兵走到一处空沙发工整坐下，武捷思则抱着公文包在旁边，只坐了半拉屁股，随时准备起身。
“这就是我说的小陈，小陈，这是国税总局许局长，外管局李局长，证监会洪主任。”
领导介绍，陈学兵也看了看，听职务介绍和姓氏，应该都是分管工作的副职，这些部门的正职领导他都有印象。
副职也不得了了，已经超乎他对此行规格的期待，在他想来，能来几个司或者处领导就不错了。
陈学兵笑着打了一圈招呼，介绍了一下身边的武捷思。
“呦？”许局长笑了起来，北京话的味特别重：“带了高手来的啊，听说你对我们的港资纳税监管要提点意见？”
“不是提意见，只是一个港资异常撤离风险的评估机制。”陈学兵尽量正色，不卑不亢道。
“小陈。”领导忽然发话：“港资作为先行先试的战略合作伙伴，在前十年为我们注入了大量外汇，我们也以时间换空间，构建了多层次的政策支持，放任外资资金自由出入吸引投资，但是我们的战略节奏是放-管-收，到了现在，确实需要一套新的监管政策进行风险管控与规范引导，你上次提的数据监管通道试点，李局长是比较认可的，所以你今天来了，大胆说出你的想法，几位领导都是有一定决策权的，我们也看看掌握先进互联网科技的企业家能不能弥补我们的时代局限。”
领导定了谈话的基调，李局长亦笑着点了点头。
“对，我们的税源非常复杂，对于不同人群，不同结构的税收政策考虑难免有缺漏，好的提议我们一定会接受，但是你说...像05年，政协会议有委员提议让我们追缴港商历史税款，咱们怎么落实？税务法也是法嘛，法不溯既往，这是国际公认的准则，对吧？”
许局长一边表示支持，一边提出不同意见，暗示陈学兵不要给税务工作增加难度。
陈学兵听得倒是很欣慰，许局长这一脸的难受，说明还是有很多人对外资税务特权不满的。
“对，许局长说得对，法不溯既往，不过今天我来，就是针对目前的环境，既保障企业合法权益，又为潜在税制调整预留缓冲空间，也是给未来将逐步升级的外管管理留空间。”
他看了看武捷思，武捷思立马起身发资料。
许局长翻开第一页便皱眉：“强制披露离岸架构？”
“对。”陈学兵解释道：“据我们了解，一些港资在大陆赚钱后，把钱转到香港一个壳公司，可能注册在维京群岛、开曼群岛这种避税天堂，然后这个壳公司再把钱转移去国外投资，整个过程像穿了多层马甲，香港是没有披露机制的，所以最终大陆和香港都不知道钱最终是谁的，去了哪。”
“所以凡涉及大陆不动产的离岸股权交易，应向香港金管局提交最终受益人穿透声明，并且资金出境后提供24个月流向报备，根据我们的调查，78%的离岸资金会在18-22个月完成多层跳转，到达最终投资，两年的时间不算监管过渡，也可以提高一些人「假投资真周转」的资金成本。”
知道了以后呢？
许局长带着一丝疑问，继续翻页。
陈学兵也继续讲解：“第一步，是扒马甲，第二步，是扣押金，设立跨境增值税缓冲池，运作机制是将大陆资产股权转让价款转移香港时，15%资金必须存入香港金管局托管账户，三年内如无税务争议则返还。”
“港资以前几乎能免税，是利用了香港和大陆税制的巨大差异，香港对公司股权转让征税极低，仅0.05%的印花税，而大陆如果按实际卖资产算，税很高，增值税、土增税、所得税等，加起来可能到30-40%甚至更高，他们用离岸壳公司交易，交香港的超低税。”
“这一点是目前部分港资囤地等升值这种风气的主要心理依赖，其实税法一直有依据，但是他们利用大陆不好对外资太过强硬的心理，隐藏在正规建设的外资投资者中，享受大陆对外资的宽容，外资政策一旦有变化，他们就跟着其他外资跑，那现在也该给他们点压力了，国税把这条道堵了，但也不是完全不给外资优惠，还有三年时间来判定其是否属于正规建设型投资者，该退税的退税，那些囤地等涨的，甚至拿了大陆发展红利去海外投资的，就得严格征税。”
“卡在香港金管局这一关而非大陆，则可以让一些打算在大陆循环投资的外资不受阻碍，等到资金出境再一并结算，并且尊重了一国两制，规避直接跨境监管争议，叙事逻辑是「香港金融监管升级」而非「中港税务冲突」，在国际叙事上要温和得多。”
“这...还是会降低外资投资积极性吧。”领导不无担忧。
“可以设置一年政策过渡期。”陈学兵说道：“中国缺外汇的时代正在过去，资本外流压力也在逐渐大于引资需求，这是监管升级的根本原因，可是如何升级能够减少负面影响，需要时间探索，政策讨论的缓冲期一年，宣布执行再有几个月，奥运也过了，在此期间不引发太大争议，此后执行期也有三年，第一批押金扣税时间接近2012年，到时候具体要不要执行，执行哪些人，根据环境来定嘛。”
陈学兵说得十分轻松，似乎留了很多活路。
但他知道，这对李家必然是一个杀招。
未来的大陆地产增值远超15%，但是他们现在不会知道，他们无非是一直利用身份优势在囤地而已。
有了这15%的威胁，他们会猜，会疑惑，会想跑。
但是只要稍有犹豫，或者一时没有谈拢出售价格，金融危机的房价暴跌就会来，一直到奥运结束，政策开始执行，都不会有合适的出售期。
他们是割肉逃跑，还是面临可能被砍一刀15%，必然会是一个痛苦的纠结。
到了2012以后，李家转移财产的痕迹也该明显了，就算不明显，他也会让它明显。
什么特么亚洲首富，投资之神，要是没有大陆房地产囤地收益和那些疯狂避税带来的一千几百亿利润，李某人未来的身家至少缩水一半。
没了这里，钱还这么好赚吗？
“这个...扣三年。”许局长翻了翻资料，没发现自己想要的答案，开口打断了陈学兵的思绪：“人家的钱有资金占用费啊，你白给人家扣三年，怎么补偿？”
资料准备得仓促，确实没写。
陈学兵其实也没思考过，愣了一下，而后不知怎的就顺口说道：“这个政策应该还是要分而化之的，对于外国主权基金的限制范围应该小一些，时间和扣押比例都可以调整，至于其他的...可以买国债嘛。”
“国债？”
“对，国债。”陈学兵微笑起来。
第四百一十八章 国债，悄然而始
“这个押金在香港买债，要发离岸人民币国债吧？”
“对，是离岸的。”
陈学兵说完也有一阵短暂的迟疑，因为面对国债这么一个知识体系庞大、影响十分宽广的金融议题，他思考着应该从哪一级战略说起。
这可是美国之根，美联储之根。
那就从根上说起。
他抖擞了一下精神，清了清嗓子，郑重说道：
“如今我们的货币，是事实上的美元捆绑，去年我们的外汇占款接近2500亿美元，有75%以上的增发货币是依据这一基础，外面来了外汇要兑换人民币，我们就发，基本是被动发货币。”
“同时如此庞大的外汇拿在手里，我们却做不了什么，外币不可能拿到国内去花去投资，对外也不能随意投资，否则可能会有损失，所以我们最大的消费途径就是买美债，中国人赚的外汇，给美国人拿去投资，他们赚了钱给我们付利息，赚我们的差价。”
“所以我们也不甘心，要搞中国主权基金，集结一批专业的投资家，用中国外汇储备做海外专业投资。”
中投公司，今年就要成立。
注册资本金初定2000亿美元。
“但这还是不够的。”陈学兵摇摇头道：“中投的业务要寻找机会逐步展开，国家也要留一些灵活的外汇应对各种风险，投资美债的比例还是占了很大一部分，这一部分，持续处于低收益，和国内投资的增长率不可比。”
“我们应该利用这样的外汇信用背书，做自己的离岸国债。”
陈学兵越说头脑越清晰，索性站了起来，声音也愈加昂扬。
“近年我们的人民币持续升值，很多外资开始把中国资产视为避险资产，大量外资潮涌而来，通过各种渠道换取人民币在境内投资，对我们是种幸福的烦恼，我们愿意吸收热钱，但也怕外汇占款过大，一朝行情改变，会导致巨幅流出，带来经济失调。”
“离岸国债，首先可以重构货币发行锚点，在吸纳外资的同时，减少外汇占款压力，让央行重获货币政策自主权，自行决定如何发币。”
“其次，打破穷国补贴富国的悖论，我们来吸引资金，买我们的债，资金投入建设香港基建，享受香港发展的红利。”
“第三，建立人民币国际化基础，当离岸人民币有了离岸国债市场这个流通市场和盈利空间，人民币才真正有了让外资持有的欲望，离岸人民币的自由进出也能大幅降低外资投资的心理压力，达到与资本自由世界的同等优势，一种货币的国际化，正是从这样的基础开始。”
“嗯...”许领导点头：“香港作为我们与世界的超级联系人，承担的就是这样的职能，打破蒙代尔不可能三角。”
蒙代尔不可能三角，意指货币政策独立性、资本管制和汇率稳定性这三个目标，只能三者取其二。
两地汇率稳定性是必须保留的，所以也可以说是二选一。
香港拥抱资本自由流动和汇率稳定性，锁死1:7.8的美元联系汇率，放弃了货币政策独立性。
大陆则保留货币政策独立性和汇率稳定性，选择资本管制而放弃资本自由流动，香港则作为离岸金融中心，为内地提供资本流动渠道。
这样的互补机制让中国完成“全都要”，形成“有选择的开放”，这也是大陆欣然维护“一国两制”，保护香港资本市场的根本原因。
这样的话题在这年头仍属于少部分人的讨论，而陈学兵看起来已经完全融会贯通自由发散，许领导说着，眼神也赞赏起来。
年轻人已经成长起来了。
.......（审核删除）
“对，先说最实际的——这笔国债的钱，准备怎么用？如果亏了，是不是要财政兜底？”
三堂会审的气氛已经变成了大家一起想办法，也不需要陈学兵来回答，李领导提道：
“三年回收周期的项目其实比较多嘛，像口岸建造，电网增容，都是两三年吧？预期收益也比较高，基本都是7%以上，国债成本是最低的，如果我们发4%利率，大多数基建建设移交的收益都可以覆盖成本，你们中投投资国外为主，国债尽量在香港本土作战，不冲突。”
大家想了想，香港近期有项目可做，算是可行。
“人民币国际化始终绕不开美国的SWIFT系统，我们连资金通道都没有，要走这一步，是不是先跟美国知会一下？”
陈学兵忽然说道：“没法知会，因为我们要抢的是国际利率市场的定价权，即使只是辐射亚洲，跟美国利益也是冲突的。”
“定价权？最终具体怎么体现？总不能拿个概念去国际市场上博弈。”
陈学兵手指敲了敲沙发扶手，左右看看，恨不得有个PPT。
“这么说吧，当我们香港的离岸国债市场日交易量达到百亿级，就会自然形成一条人民币的离岸收益率曲线。”
“而现在国际大宗商品贸易绝大多数以美元计价，全球金融机构都紧盯美国国债收益率。”
“如果有朝一日我们和沙特谈成了人民币购买石油，他手里攥着大把人民币，第一选择就是配置我们离岸国债，而东盟，非洲等国家买我们的货物，我们也可以要求他们买人民币或者借人民币来结算，这意味着，未来沙特配置人民币，东盟国家发行人民币债券、非洲国家借人民币贷款，全部都要参考我们香港的收益率曲线。”
第四百一十九章 真正的陈顾问
领导眼神眯了眯，慢慢浮起笑容。
其他人也在调整坐姿，这场讨论的认知思维是完全打破以往疆界的，需要大家全神贯注。
“那流动性释放呢？全靠港股通去买？”证监会洪主任眼看到了这等战略程度，首次开口问道：“按照陈总的说法，三期，几百亿，上千亿，我们知道这些押金的主人肯定是急于脱身了，他们都要卖，谁来买？都靠我们股民的钱来买？如果股民买了很多，外部评级机构又发现了我们的目的趁机释放利空消息，流动性枯竭了，导致国债二级市场价格大幅下跌，股民又不懂，相互踩空，损失都由股民承担？”
既然要做，就不得不考虑港股通参与进去是否合适的问题。
这个问题指向了陈学兵回答。