原本作为中间方，花旗按照正常情况是不承担太大风险的，它发行看跌熊证，相当于持有了正Delta敞口，而为了实现Delta中性对冲，还会在发行时同步融券做空正股，对冲价格波动风险。
即便股价先后涨到125和127.5，它在交易中通过动态Delta调整也能基本实现盈亏平衡。
现在碳硅以130.6港元开盘，花旗的程序化交易系统瞬间以市价平仓全部融券空单，完全没有任何调整的机会，这就造成差不多2400万美元的确定性亏损。
瑞银的戴柏在群里看到同行的哀嚎，忍不住擦了一把汗。
花旗提供给空头的TRS是肯定盈利的，那个不是和空头对赌，只是赚取无风险的利差和手续费，但总共也就几百万美元，没想到熊证居然能这么亏……
瑞银稍微好一点，但亏损也得数百万美元。
可以说，碳硅这一次的跳空高开直接把本轮参与其中的投行们也跟着一起干掉了。
三大空头联手的熊证规模是1.5亿美元，但香江本地投行总共大约是发行了3亿美元，如今的这部分已经彻底赔光，剩下的部分……
也很危险了。
戴柏轻轻抿了一口水，再看正注视屏幕股价涨幅的查诺斯和艾因霍恩，不得不小声的提醒道：“查诺斯先生，艾因霍恩先生，需要补保证金了。”
他是瑞银和这帮空头的联系人，提供了很多服务，但同时也承担通知的责任。
话已经比较委婉，没有提两大空头穿仓的现实。
上个交易日，三大空头联手补交保证金，以免被强制平仓，但今天的高开让补进来的保证金瞬间被吞掉，现在已经倒欠投行钱了。
戴柏知道大空头们的TRS总规模大约在14亿美元，今天就算按这高开的价格收盘，就是又得往里补1.46亿美元左右，算上上个交易日亏损的5.016亿美元，TRS的部分合计在6.5亿美元左右。
站着的艾因霍恩听到戴柏的提醒，恶狠狠的回头怒视：“你急什么？！还怕我们跑了吗？！”
戴柏没想到之前一直很有风度的艾因霍恩会这么……焦躁，只能保持沉默。
艾因霍恩怼了催债的一句，又原地走了几步，看向仍坐着的查诺斯，也出现和马修之前类似的踌躇：“碳硅股价这个走势，很有泡沫，但是……”
他强行转折后问道：“我们现在怎么办？”
华尔街舆论、国际机构评级、香江本地合作、车主控诉、闭门会议、财经吹风、质询举报……空头们能用的手段全部都用了，在过去实践中也都是很有震慑与影响力的动作！
但是，碳硅就是在刺眼的往上涨！
为之奈何！
今天又被穿仓了！
格劳克斯的马修都被穿走了！
碳硅的股价还在涨，投行们的熊证平仓直接由空转多，不得不跟着一起抢筹，进一步让它的价格从开盘的130.6港元快速逼近140港元。
查诺斯面对同伙掩盖不住情绪的问题，片刻之后才说道：“浮亏不算亏。”
旁边的戴柏差点笑出声了，尽管资金规模很大，尽管空头资历很深，尽管他们影响很广，但……怎么到了这样的关头，也是这样的话？
浮亏确实不算亏，但这只能拿TRS来算了，熊证的资金已经是实亏，而如果碳硅股价现在被立即砸下去，空头们的TRS还有希望缩窄亏损乃至盈利……
可是……
戴柏按照自己的认知来判断，现在确实已经掉进逼空漩涡了，碳硅股价这么涨，上个交易日已经补了，今天如果再补，下周一要是又涨，还补不补？
绿光与尼克斯都是全球顶级的对冲基金，但他们也没法拿全部资金来做空碳硅，必须分散到不同的目标。
碳硅的股价在上周跌的时候，市场里是各种“增程落后”“依赖补贴”“竞争加剧”等论证它下跌的理由，而今天的报道里已经开始出现“港股创业板的流动性导致碳硅价值被低估”的观点。
不是碳硅涨势太凶猛，而是碳硅过去的价值被低估了！
碳硅只是回到它原本的位置！
有没有道理？
港股创业板确实流动性不足，似乎有那么一丝道理，随之而来的还能有“内地新能源第一”“豪华新能源第一”“新能源蓝海”等诸多解释它价格的理由。
艾因霍恩很显然不满意查诺斯的回答，他又来回走了几圈，抬头再看碳硅股价便发现它站在了140.1港元的位置，又忍不住了：“香江这个地方不行！”
“碳硅就不应该进沪港通！”
“它现在这个情况不太适合继续做空了！”
与刚才的踌躇不同，艾因霍恩这几句显得斩钉截铁。
查诺斯听出来意思，盯着艾因霍恩：“你也想像马修那样逃跑吗？泡沫破灭就在眼前了！”
艾因霍恩叹了口气，马修跑得，自己跑不得？
他又摇了摇头：“不对，现在这个市场已经不对了，没有共识了，没有对碳硅价值的共识了，这样补下去不知道什么时候才能扎破泡沫，或许等到验证碳硅销量造假，那才是我们回来的时候，现在不行，现在不行。”
艾因霍恩这时又收到自家团队发来的消息，他再次坚定撤退的决定：“查诺斯，我们不能顽固，现在的形势很难挽救了，以后还有机会。”
查诺斯凝眉不语。
艾因霍恩知道查诺斯这个老空头的脾性，但他必须保护绿光资本的利益，这次损失还能不动摇根基，再跟下去就说不准了，碳硅形成的逼空显然会随着时间获得更大范围的传播和影响。
“查诺斯，沉到水里的金币就不要再去想它了。”艾因霍恩反过来规劝道，“缠绕在碳硅身上的因素太多了。”
碳硅集团不单单是碳硅集团，这次助力它逼空的还有过山峰的影响、碳硅数据的社媒平台、内地与港府的政策助力等等，很显然超出了之前的预判。
查诺斯沉默一会，固执道：“我们只是在目睹一个更大泡沫的形成。”
艾因霍恩摇了摇头，拿起手机，走向门口。
戴柏起身跟上，小声提醒道：“TRS亏损的资金……”
艾因霍恩皱眉，这次却没有发作，只是说道：“一切都会在我飞回美国之前搞定，我让艾伦过来。”
戴柏松了一口气，生怕和这帮失败的空头扯皮。
艾因霍恩走了几步，忽然又回来，没有进会议室，反而满是疑问地询问戴柏：“你觉得碳硅的俞兴到底是个什么样的人？”
戴柏昨天刚现场观摩了传说中的空头之王，但此刻面对这个问题仍觉难以回答。
他思考几秒后说道：“可能是个很难缠的人吧。”
戴柏不知道艾因霍恩满不满意这个答案，但看着他离开的身影，觉得按照俞兴的发言，过山峰很可能还会继续缠向绿光和尼克斯在做空的科技股。
那是绿光和尼克斯的主仓所在了……
他轻轻推开门，正好看到了之前从没见过的一幕，传奇空头查诺斯用双手捂着脸，没有看仍旧在起伏跳跃的股价，整个人显得很是颓唐。
戴柏悄悄又退了出去，决定五分钟之后再提醒查诺斯补交保证金。
碳硅疾速追杀空头，这一幕让康宏环球的董事长王利民也坐不住了。
他想着昨天俞总的眼神，看着媒体分析空头面临的形势，总觉得空头之王的那把利刃不光是架在查诺斯之流的头上，连自己这边仿佛也映射到了寒光。
王利民左思右想，趁着午间休盘，给熊潇鸽发了条短信，约着他晚上一起吃饭。
熊潇鸽看着手机上的邀请，心里只有一个不好的征兆，托请上门，这下怕是真坏了啊……
? 729 兵败如山倒
继格劳克斯之后，绿光也撑不住了。
艾因霍恩怀疑本土作战的碳硅集团还能拿出更多筹码，也和自家团队取得一致意见，碳硅目前已经形成了逼空的正循环。
花旗等投行强制平仓，要在现货市场高价买入股票归还融券，除了大空头之外的本地空头以及参与做空的机构，他们也必须抢筹平仓，这些都让碳硅的股价被进一步推高。
不过，就开盘两个小时的观察来看，部分逼空入场的资金明显在止盈，碳硅两个交易日的涨幅超过50%，这必然让部分投资者担心后续的回撤而选择落袋为安，但今日开盘价的跳空高开又迫使投行不得不转空为多，也就导致碳硅股价没有过于疯狂。
艾因霍恩瞧着这样的走势，心里不仅没有高兴，反而在午间休盘的时候对自家团队说道：“你们说，这样涨到140的态势，是不是俞兴他们还在等着我们继续投钱？”
绿光资本跟着老板一起来香江的艾伦答道：“主观上或许没有，客观上已经存在了。”
逼空是很疯狂的事情，最为知名的莫过于之前的保时捷大众逼空案，大众股价在两天时间之内从200欧元疯狂飙至1000欧元，其中关键在于大众的二级市场已经没有足够空头们平仓的股票。
碳硅集团的情况有所不同，但在已经决意撤离的艾因霍恩看来，这种“温和”逼空俨然有点温水煮青蛙的意思。
泡沫就在眼前了，再坚持一下就能刺破了，哎呀，这个交易日没破，再坚持一下，下一次肯定可以刺破……
碳硅集团在这周只有两个正常的交易日，周一是港股重阳节翌日的假期，周三和周四临时停牌，但也就这么两天时间，空头们之前的收益全部转亏，熊证没了，TRS也穿仓了……
艾因霍恩不是没有钱，可是，按照这样的趋势，实在摸不准碳硅方面的极限在哪里。
他看着碳硅定格的午间股价，心里又有反复，但还是叹了一口气，重申判断：“现在已经不是做空碳硅的好时机了，我严重怀疑碳硅公布的那个预定数量造假了，我们要在内地找一个跟踪这方面的团队来验证。”
艾因霍恩觉得这次做空失败有几点都很超出预料，不过，最让他意外的还是碳硅集团三天之内破8万的预定，如果没有这样扎实的表现，两个交易日里的股价催化不会达到这种程度。
艾伦点了点头，看着老板思考的表情，问了句：“查诺斯还要继续坚持吗？”
艾因霍恩长长的吐了一口气，又摇了摇头：“这恐怕是他认为的又一个‘安然’时刻了。”
是同行是前辈，自然都很熟悉彼此的履历。
查诺斯当初刚做空头基金的时候不算顺利，基本算是连年亏损，到了90年代中期，他的职业生涯可谓命悬一线，尼克斯联合基金的规模已经下跌了75%。
然后，便是他那场世界闻名的做空安然，从此成就了传奇空头的名号。
大家能在金融领域拿到偌大的影响力，从客户手里募集几十亿美元，自然都是极其自信的人，也都极其相信自己和团队做出的判断，不然，查诺斯熬不过安然，自己也熬不过雷曼。
只是……艾因霍恩这次的信心确实动摇了。
碳硅第一次纳入视线是因为大家交流研判特斯拉的情况，随后注意到业界对增程方案的批评，最后则是俞兴那个“空头之王”的盛誉。
过山峰确实取得亮眼的成绩，但绿光、尼克斯也不是无名之辈，做空安然和做空雷曼都同样是震惊世界的案例。
艾因霍恩对俞兴在媒体那里得到的称赞和惊叹是没那么服气的，可是，这两周下来的较量让他不得不承认这是个硬茬子，也确实在华夏这边拥有相当高的影响力。
他不觉得非要逞一时之勇，过山峰对冲基金真的已经买入科技股，是非对错还能再有分说。
至于查诺斯，随他去吧。
绿光资本在下午两点钟把资金转到投行账上，结束自己对碳硅的做空，正式投子认输。
艾因霍恩与团队的一行人在下午三点钟便登上返回纽约的航班。
他来时格外热闹，顶着全球顶尖空头的名头抵港，走时却是静悄悄，完全没有被媒体注意到。
临近收盘，香江、内地与海外媒体都在等待这周最后一个交易日的收盘价格，相关报道已经基本写好，现在就差数据上的填充，倒是瑞银消息人士透露的绿光资本离港消息，让一些记者增添了部分八卦内容。
下午四点，港股正式收盘，碳硅集团开盘130.6港元，盘中一度冲破153港元，最终收于147.9港元，相较于上个交易日收盘的121.3港元又涨了21.9%，而相较于上周五收盘的89.3港元，涨幅达65.6%。
上周五是空头们在庆祝对碳硅集团的狙击，这周五是碳硅股价的强势反弹逼空。
一直显得很有身段的查诺斯在傍晚五点接受香江《凤凰财经》等多家媒体的联合采访，再度重申尼克斯联合基金对碳硅集团的论断，坚称碳硅集团现在的股价存在巨大泡沫。
现场记者问题不断，一些是询问尼克斯目前的损失，一些是想听听查诺斯对碳硅股价极限的判断。
“查诺斯先生，听说绿光资本和格劳克斯都已经离开香江，事实上放弃对碳硅的做空，你对此有什么看法？”
即将结束采访的查诺斯听到一个让自己心中一凝的问题，他面上淡淡的答道：“碳硅这个泡沫确实吓退了不少人，但吓不退尼克斯联合基金。”
这个记者不依不饶的问道：“据消息人士透露，你们三大空头的TRS累积损失已经达到9.187亿美元，在绿光和格劳克斯认输的情况下，尼克斯联合基金还有充沛的资金坚持下去吗？”
查诺斯听到一个极其精确的数字，视线立即看了过去，但提问的记者也毫无惧色。
他连珠炮式的反问道：“你这是什么消息人士？你这个数字是从什么消息人士那里听到的？你觉得资金对尼克斯联合基金是问题吗？”
记者不仅不怕，反而心里微喜，压根不回答大空头的问题，仍旧坚持自己原先的提问：“所以，你们TRS的损失确实是9.187亿美元吗？加上熊证的1.5亿美元，三大空头已经损失10.687亿美元了，是吗？”
熊证确实是实质性亏损，TRS则是绿光和格劳克斯的部分也已经亏损。
查诺斯没法在这种场合下与记者辩论浮亏不是亏的真理，只能冷笑一声，同样不回答问题，抛出一句无懈可击的话：“时间会证明一切！”
他转身要离开小会议室，结束这场代表尼克斯联合基金的联合采访。
不曾想，又有记者冲着查诺斯离去的背影喊道：“查诺斯先生，俞总托我给你带句话！”