审核通过率从90%降到30%，这意味着一大半的申请项目被直接拒绝！
VR交易所的审核团队在拒绝每一批不达标的项目时，都会出具审核意见。
徐明鑫后来在一次内部会议上总结过这些审核意见中最常见的几类问题。
第一类问题是项目方完全不存在。
审核团队按照项目方提供的注册地址去实地考察，发现地址是假的，或者地址真实存在但和项目方没有任何关系。
最离谱的一个案例是，某个项目方声称自己是注册在瑞士楚格的加密谷项目，结果审核团队委托当地律师事务所上门核查，发现那个地址是一家已经倒闭了两年的咖啡店！
第二类问题是项目方存在，但资金完全对不上。
项目方声称自己已经募集了价值5000万美元的以太坊用于开发，但审核团队调取项目方的钱包地址之后发现，钱包里只剩不到200万美元，其余4800万美元已经被转移到数个不知名的地址。
项目方的解释是把资金分散存放是为了安全。
审核团队不认可这个解释，直接拒绝了上链申请。
第三类问题是人员造假。
项目方的白皮书里列了5位核心团队成员，每个人的资料都很详细，包括毕业院校、工作经历、技术专长和社交媒体账号。
审核团队逐一联系这5位成员后，发现其中3位根本不知道自己的名字被列在了这份白皮书里！
还有1位是MIT的计算机科学博士生，他是在收到VR审核团队的邮件之后才得知自己的名字被冒用了。
第四类问题是代码库为空。
项目方声称自己已经完成了80%的核心代码开发，可以在3个月内发布主网，但审核团队核查项目方提供的代码仓库时发现，仓库是空的，没有一行代码！
除了禁止纯骗钱的项目方到VR主交易区上链套现，VR交易所还主动清退了一批不符合新规且已经在主交易区上链的加密项目。
在9月中旬到10月中旬这一个月里，VR交易所累计下架了47个已经在主交易区交易的山寨币！
47个下架项目涉及的代币总市值超过6.2亿美元，涉及的投资者账户超过4万个！
VR交易所为每个下架的项目方设置了30天的过渡期。
在过渡期内，投资者可以将手中的代币在一级市场卖出，或者转移到去中心化钱包自行保管。
过渡期结束后，如果投资者仍然持有这些代币，VR交易所不承担任何责任。
清退行动在当时引起了不少争议。
一些被清退的项目方在社交媒体上公开指责VR交易所滥用垄断地位，说陈平是在使用行政手段打压他们。
部分投资者也表达了不满，称自己持有的代币被下架之后流动性急剧萎缩，价格跌了80%甚至更多！
但更多投资者是支持的。
在Reddit上，一个获得大量点赞的评论写道：“我宁愿VR早早把骗局项目清理掉，也不想等到这些项目跑路之后手里拿着归零的币被当成傻子！”
“清退是对的，早就该清退了！”
VR交易所的连续重拳出击让山寨币市场的整体环境得到了改善。
主交易区里幸存下来的山寨币项目，大多有实际的技术进展和活跃的开发者社区，代币价格虽然波动较大，但不会出现一夜归零的极端情况。
一级市场仍然存在大量高风险项目，但因为明确的风险提示和法律免责声明，投资者在一级市场的投机行为至少是在清楚规则的情况下进行的。
然而规则只能约束市场的秩序，却控制不了市场的情绪。
在今天晚上的暴跌中，很多合规的山寨币依然遭受了重创。
根据灵境科技后台的数据，从晚上10点到11点这一个小时里，整个山寨币市场蒸发了12%的总市值！
这意味着超过20亿美元的财富在60分钟内消失了！
徐明鑫坐在香江灵境科技监控中心的值班室里，面前一整面墙的监控屏幕上跳动着的数字让他后背直冒汗。
比特币现货今天成交250亿HKDV创出历史纪录，以太坊现货24时成交230亿HKDV同样刷新了单日交易量峰值，合约市场的强平数据每一行都意味着一个或几个账户的保证金归零！
山寨币板块的波动率指数从正常水平的30多度飙升到80度以上，部分市值小于1亿美元的山寨币波动率甚至超过200度！
这太恐怖了，就算作对方向，只要进场的点位不好，或者杠杆开得太高，一样要完蛋！
在山寨币市场，多空双杀才是常态。
庄家往往会先拉一波打爆一批空头，然后砸一波打爆一批多头，如此反复操作收割散户。
徐明鑫见山寨币的情况不太妙，于是问陈平道：
“陈总，山寨币的动静很大，需要干预吗？”
陈平的声音很平静。
“现在还不是时候，山寨币的泡沫太大、杠杆太高，是时候杀一杀泡沫和杠杆了。”
徐明鑫听到这话，心里松了一口气。
他从8月中旬开始就隐约感觉山寨币市场正在走向过热，但那时《天才法案》还没落地，陈平的精力全部放在泰达和Coinbase的美国战略布局上，山寨币的问题只能往后放。
现在法案通过了，市场又在剧烈调整，借这个机会把泡沫一次性挤掉，确实是合理的选择。
“好的，我明白了！”
徐明鑫挂断电话后看了一眼监控屏幕。
屏幕右下角挂着一个小窗口，里面实时滚动显示的是VR交易所山寨币项目风险预警数据。
这套预警系统是灵境科技山寨币业务线总负责人孙晨雨于今年8月底推动上线的。
孙晨雨到任之后做的第一件事，就是对VR交易所主交易区和一级市场的所有山寨币项目做了一次全面风险评估。
评估结论让当时在场的所有人倒吸一口冷气。
在主交易区上的山寨币项目中，超过40%在过去3个月内没有任何有意义的代码更新，也就是说这些项目的Github代码仓库基本处于“死机”状态。
另外大约25%的项目出现核心团队成员在不同时间点离职的情况，接近办跑路。
能够持续进行技术迭代且保持开发者社区活跃的项目，不到总项目的30%！
孙晨雨在那次评估报告的最后写了一段让徐明鑫印象深刻的评价。
“主交易区的山寨币有近70%不满足正常加密项目的存活标准，然而这些没有价值的加密项目居然撑起了一个上百亿美元的市场，这太荒谬了！”
他建议立即启动山寨币项目的重新审核和清退程序，越快越好。
陈平采纳了他的建议，并在两周后推出了上链新规。
现在的山寨币波动率监控系统就是孙晨雨在推动上链新规的同时，带着自己的团队一手开发出来的。
这套系统每隔30秒自动抓取一次VR交易所主交易区和一级市场所有山寨币项目的价格、成交量、买卖盘口深度、合约持仓量和资金费率，然后通过预设的算法模型对每个币种的健康度进行打分。
健康度高于80分的项目显示为绿色，代表风险可控。
分数在60分到80分之间的显示为黄色，表示需要密切关注。
分数低于60分的显示为红色，意味着高风险，风控人员需立即手动介入。
今天晚上，在系统自动生成的监控面板上，绿色项目只剩下不到40个，黄色项目超过70个，红色项目排成一根看不到尽头的柱状图。
……
凌晨12点整。
徐明鑫给陈平发了一封邮件，把从晚上10点到12点这两个小时的加密市场整体情况做了详细整理。
邮件内容包括现货市场的多空净买卖数据、合约市场各品种的持仓变化数据、多空强平数据、山寨币板块的市值变动数据、以及各个疑似机构控制钱包地址的筹码变动数据。
陈平刚洗完澡出来，头发还没完全干。
他穿着浴袍坐在沙发上，叶卡捷琳娜把笔记本电脑放在膝盖上，点开了徐明鑫发来的邮件。
“安娜，你来念吧，我就不看了。”
陈平靠在沙发靠背上，闭上眼睛。
叶卡捷琳娜清了清嗓子，开始用她特有的柔媚腔调逐条读出来。
“灵境科技后台数据显示，从晚上10点至12点，比特币现货净卖出28万手。”
“在10点30分暴跌最猛烈的阶段，净卖出量高峰时一度达到37万手。不过价格暴跌之后，一部分机构又趁机买回了一些现货，所以后半段的净卖出量明显收窄，最终两个小时的净卖出定格在28万手。”
“过去24小时，比特币现货净卖出19万手。”
“以太坊现货净卖出66万手。”
陈平眉头挑了一下。
他插嘴道：“机构并没有被吓得慌不择路。流出的这些现货里，应该有不少是散户卖的吧？”
叶卡捷琳娜的视线往下扫着邮件里的数据，点了点头。
“您猜得没错。徐经理在邮件里附了一份灵境科技分析师团队和女娲1.0大模型的联合分析报告，其中对两个小时现货卖出结构做了初步估算。”
“分析师团队估算的散户卖出占比大约是40%，女娲1.0模型测算的散户卖出占比大约是35%。两个数据比较接近。”
“综合分析下来，从晚上10点到12点这段时间卖出的比特币和以太坊现货中，散户占了大概30%到40%，机构占了60%左右。”
“不过这份报告还指出了另一个值得注意的细节。”
叶卡捷琳娜滑动着邮件，点开分析邮件的第二页。
“很多在高位主动抛售砸盘的机构，在价格跌到4400美元以下之后又悄悄接了回来。所以总体上看，主交易区里的比特币和以太坊筹码流失情况不算严重。”
陈平嘴角上扬，内心却毫不掩饰地冷笑。
他想起了今晚早些时候华尔街那些机构高管们打来的电话，还有电话里那气势汹汹的态度。
富国银行的西蒙质问VR交易所为什么要突然上调资金费率。
花旗的托马斯责备灵境科技操纵自由市场。
黑石的史蒂芬要求灵境科技立即停止人为干预。
那架势，一个个说得斩钉截铁，好像已经下定决心要全部清仓手上的比特币和以太坊！
可现在呢？
从徐明鑫发来的数据看，他们不仅没有大规模抛售现货，反而在低位接了不少便宜筹码回来。
纯属作秀！
陈平早就猜到他们不会真的清仓现货。
逻辑很简单，比特币和以太坊现货的持仓成本对于这些机构来说太低了，富国银行的平均成本大约1500-2000美元，花旗不超过2500美元，黑石和高盛高一些，但也都低于3500美元。
以目前超过5700美元的价格来算，哪怕不加杠杆，他们的现货浮盈最低也有50%以上！
而且一旦《天才法案》总统令签署、Coinbase正式上线、泰达币进入美国合规流通渠道，加密市场的整体市值还会继续扩张，比特币和以太坊的价格在长期看依然有上涨空间。
在这种情况下卖掉现货，等于丢掉长期获利的机会！
但陈平没有放松警惕。
他让徐明鑫专门监控着几个疑似华尔街机构控制的持币地址，这些地址是灵境科技区块链分析团队通过数月的链上数据分析结合交易所数据关联分析一点一点甄别出来的。
每个地址都有对应的机构标签。
其中一部分标注为“疑似富国银行资产托管钱包”。
另一部分标注为“疑似花旗加密业务热钱包”。