邢宏宇知道内部有人对自己出任这个职务有意见，微视拿了那么多资源是背负着很大压力的。
他倒是不怕俞兴骂，就怕俞兴真说对了……
企鹅这边对俞兴点名的批评不好发作，还是总裁刘炽平借着公开场合露面的机会给予调侃式的回应。
刘炽平就说了一句：“俞总造车缓过劲了？欢迎他使用我们的产品，有则改之，无则加勉。”
企鹅总裁的回应很大方，也没有就着具体问题展开辩论。
不过，俞兴这边刚结束，红隼资本的刘琬英又在京城举行的创投峰会上提到了微视。
她没有像俞兴那样谈论企鹅的产品运营，而是提出一个话题的讨论，就目前业界发展的趋势，到底是长视频还是短视频更具备发展的价值？
短视频阵营，国外有背靠推特的Vine，国内有企鹅刚出的微视，据说微博的类似项目也即将面世。
长视频阵营，国外的不论，国内的优酷土豆、企鹅视频、搜狐视频、爱奇艺、风行网、乐视等等等等，要么是背靠巨头，要么是上市公司，要么是具备不弱竞争力的行业中坚，可谓人才济济。
事实上，行业里现在也没有正式的“长短视频”这么一分，大家还是把诸多网站称之为在线视频或者视频网站。
刘琬英就着这么一个话题，旗帜鲜明的站队长视频，认为短视频只会是前者的不错补充，并不值得真正倾尽全力去做。
“我从年初Vine上线就在用它，还专门问了问推特收购的情况，总体感觉，确实有点意思，但形式比较死板。”
“也不是说不能做，尤其是优酷土豆、搜狐视频它们这些已经成规模的视频网站，它们手里握着很多影视版权，完全可以自己也尝试尝试这方面。”
“只是，就企鹅现在这种做法，我是不认同的。”
“我觉得企鹅有点病急乱投医。”
刘琬英仍旧是把话题的终点放在了企鹅的动作之上，可以做，但没必要抬到战略高度来做嘛。
这次创投峰会是不是知名机构都露面的，因为红隼资本近几年主要是围绕俞兴那边来做事，平时也很低调的不显山露水，所以，大家与刘琬英打交道不多。
但是，就事论事，长视频的竞争还在混战，企鹅现在不持续发力企鹅视频，它以那种全力催动的姿态去做微视，是不是也真的有些急躁了？
企鹅如果如日中天，它自然什么都是对的，但这两年与阿里僵持，流量神话的权威性就没了，几次败仗就让大家难免有点好为人师。
这么一场资方视角下的讨论很自然的往外蔓延。
不管身份如何，事情到底是什么样，这是值得注意的。
企鹅方面没有回应舆论，也没有谈论战略，只是依旧默默推进微视的工作。
“你这个鼓吹不行啊，人家都不理你。”
俞兴在周末的时候到了金融中心，一边用微视拍楼下街景，一边调侃刘琬英的动作。
“我要是一发话，那边就把微视停了，那我就是企鹅总裁了。”刘琬英没好气的说道，“企鹅肯定也得做到一个阶段才会重新评估吧，但它内部对于微视的前景肯定存在不同意见，我们这是提供外界支持的力量。”
她继续说道：“我这次也和好几位投资人认真的聊了这个，大家都觉得短视频没那么有前途啊。”
俞兴微微点头：“正常，做产品是在摸索，搞投资的也是摸索。”
大公司如企鹅、推特都为之摇摆不定，投资机构的意见相左并不让人意外。
两人聊了一会企鹅的话题，办公室的门忽然被敲响。
“俞总，刘总，咖啡。”进门的是刘琬英的秘书肖悦宁，她端进来两杯咖啡，又随口说道，“刚才有个新闻，360公司被调研机构攻击了，说是用户造假注水。”
俞兴接过咖啡后道了一声谢，又笑道：“什么野鸡调研机构？”
他刚说完这句，忽然对上小英的眼神，等等，等等，360？
肖悦宁想了想，答道：“不知道是哪里的机构，好像是叫‘真实研究’。”
俞兴喝了口咖啡，没什么额外的评价。
等到秘书出门，他才惊愕的说道：“真实研究，这不会是想做空360吧？你听过这个调研机构的名字吗？这不会是……”
刘琬英对调研机构很熟悉，仔细回想了一遍，摇头道：“没听过，确定没听过。”
两人面面相觑，都想到了前一阵子来询问360的徐总。
十分钟之后，俞兴收到来自李松的电话。
李松寒暄两句之后就提到正事：“俞总，我刚才看到新闻，说是有个空头在做空360，指责它的数据造假，你对这事怎么看啊？”
俞兴几乎想捂脸了，强忍情绪的问道：“李总，你问我干嘛？你去问360啊，又不是做空我的公司。”
“闲聊嘛。”李松笑道，“你这边是百晓生，又把项目卖给过360，咱不就随便聊嘛。”
“我没看具体是怎么列证据的。”俞兴说出自己的感受，“但我以前没听过这个‘真实研究’啊，这种不知道从哪里冒出来的野鸡空头，它能成功做空360？”
李松收起笑容：“嗯……那你，嗯，那你有空看看，改天你有时间，咱们一起吃饭，我还想着什么时候去临港转转，看你那车造成什么样了呢。”
俞兴一口答应下来，又笑着聊了几句才结束通话。
刘琬英叹息道：“不会吧，看这情况，他们还真是去搞做空了？会是巧合吗？”
俞兴摇头，又觉好笑：“我不知道，要真是他们，这……这真丧心病…狂啊。”
第407章 鼠鼠交流会
作为行业前辈，俞兴与刘琬英共同审视了“真实研究”对360公司发出的做空报告。
360公司的股价在步入7月后就突破了52周新高，昨天的收盘价是50.2美元，市值超过61亿美元，绝对属于做空目标中的大家伙。
而且，360不是第一次被做空，从2011年11月到2012年3月，知名空头香橼连续6次发起做空，试图从各个角度来打压360的股价。
香橼指责过360的管理层，贬低过它的网址导航和页游收入，抨击过公司存在会计丑闻……
可以说，360是国内与空头战斗经验最丰富的一家公司。
所以，小空头阿真这一次的选择从逻辑上不太有利。
——“360公司的市值已经偏离了行业水平，它的市盈率是75倍，同期的百度是30倍，企鹅是35倍，而它这种市值是建立在市场对它‘搜索+安全’双引擎增长的预期之上，但360的搜索业务实际上只贡献不到5%的营收。”
刘琬英念着报告里的这么一句，扭头询问俞兴：“你怎么看？”
“有点道理，未来趋势先不说，周红衣很多场合都提到对搜索的重视，他的投入却有点匹配不上表态。”俞兴谈到现状，又补充道，“但这个属于观点，没法有效杀伤股价。”
刘琬英微微点头，细致的往下看，很快注意到另一条的阐述。
——“360今年Q1财报显示营收同比增长141%，但相关数据存在水分，该公司把导航页广告收入进行了一次性确认，而实际广告主投放周期是3-6个月，这种会计处理方式虚增了短期营收。”
——“360为了维持市场份额，上半年至少2亿美元用于渠道推广，例如，华夏智能机的预装市场，但这种成本没能在Q1财报上充分体现。”
俞兴盯着小英手指的位置，尤其是下面对预装市场的阐述，包括预装市场里竞争的百度、企鹅以及它们在安全软件的同类产品。
他左看右看，喃喃道：“这玩意，京东是360的大客户，我和徐总聊过好几次预装市场的情况，这个……这个……”
刘琬英忍着笑，一本正经的说道：“这做空报告不严谨啊，怎么不写援引，应该把你的名字写上去，没准能增加说服力，你俞总也是业内一号人物啊。”
俞兴连连摇头，往下看了看阿真对360现金压力的阐述，说它应付账款和短期借款共有8亿美元，现金流覆盖率是1.5倍，而百度和企鹅分别是3.2与4.1倍。
这做空报告的首要部分就是对360财务数据的攻击了。
俞兴和刘琬英继续往下浏览，发现这份报告的结构还挺清晰，除了财务数据，移动安全市场的发展、竞争对手的变化乃至中概股整体估值走高的问题都有完整的阐述。
其中有两条很值得注意。
“百度即将收购91手机助手，今年4月上线的‘百度安全管家’将会借助应用分发强化移动入口，直接威胁到360的移动安全业务。”
“企鹅与搜狗的有望在年内达成密切合作，双方合计的搜索市场份额会与360搜索形成激烈竞争，而企鹅QQ浏览器与搜狗浏览器的市场份额也会对360的浏览器构成压力。”
百度收购91助手，企鹅与搜狗密切合作，这种都是还没官宣的内容。
“阿真这消息看着就真真的，问题是，它这两条在现在都属于非公开信息啊。”刘琬英喝了口凉掉的咖啡，评价道，“非公开信息拿来做空，这是真涉嫌违法了。”
她转了转念头，补充道：“违反美国证券交易法的‘10b-5规则’了，利用非公开重大信息进行交易。”
过山峰以往的做空几乎都是通过公开渠道获得，像芬众的屏幕是自己动手数的，三菱的发动机也是公开渠道买来测的，只有一次涉及到阿里支付宝的问题存在嫌疑。
不过，大家当时的焦点主要在雅虎和阿里这两家身上，而司法实践里还有“揭露欺诈”和“滥用信息”之分，SEC没有对过山峰发起追查。
现在这“真实研究”连续两条信息的披露，极可能就会触发这种条款。
俞兴微微点头，看完小空头的报告之后又翻回去重新快速浏览一遍。
刘琬英等他看完之后问道：“感觉怎么样？”
俞兴略一踌躇，表情有点古怪的说道：“阿真他们肯定参考过香橼对360的做空，但我这么看下来，不知道是不是先入为主，总觉得这篇报告的口吻更像是一个投资人在分析项目啊。”
刘琬英听他这么一说，自己也重新快速浏览一遍，忍不住笑道：“嗯，我现在看，感觉耳边都有徐总的声音在说话了。”
过山峰做空是尽力拿实在的造假来说话，然后围绕造假再对数据进行分析，但真实研究固然也谈了财务数据，更多却在看行业情况、谈竞争局势。
别人可能感觉不出来，但俞兴和刘琬英既有多次做空的经验，又经常讨论行业投资的利弊，迅速就察觉这种“不专业”的做空。
与这种不专业做空相映衬的是360的股价几乎没受太多影响，开盘到现在的0.35%跌幅完全属于正常范围。
同时，极具对抗空头经验的周红衣也反应迅速的给了一个态度，蔑视的说道：“不知道哪里冒出来的鼠辈，不值一提，连香橼都不如，没什么好说的。”
阿真发起了进攻。
阿真的进攻结束了。
俞兴旁观这场甚至不太称得上做空的行动，也有点不知道说什么好。
刘琬英倒是抛出一个问题：“徐总炮制的这篇分析，你觉得怎么样？360能成为做空目标吗？”
“其实也不是没有道理，但缺乏更具杀伤性的支撑，什么百度收购、企鹅合作，那都需要时间来展示出来效果。”俞兴沉吟道，“而且，国内智能手机市场发展这么快，能够和这个概念结合在一起的公司怎么都会跟着发展一起水涨船高的，360至少在现阶段不是一个合适的目标。”
刘琬英觉得有道理，默默把这种看法记在了小本本上。
徐欣和李松同样觉得有道理，也默默把它记在小本本上。
他们是在次日晚上意兴阑珊的请吃了一顿饭，正好瞧见俞兴的微视新视频，顺利约到行业两位前辈。
席间，俞兴和刘琬英都没提“真实研究”，一个聊车，一个聊长短视频。
还是李松忍不住提到昨天发生的“大事”。
这几乎能锁定小空头背后就是面前这两位了。
俞兴听到问题还佯装一愣，反问道：“哦，你说昨天那个啊，那是做空吗？不算吧，也没什么动静，就好像，嗯，就好像拿石子往海里丢一下，有什么要聊的。”
李松的表情有些僵硬。
倒是徐欣大大方方的皱眉道：“以前没听过那个机构，不过，我简单看了他们的报告，也不是没有道理，俞总，你觉得360后面的发展怎么样？”
“世界太大了，没听过的机构太多了，不知道是躲在哪里见不了光的老鼠。”俞兴随口表明立场，又说道，“360嘛，有个很重要的问题，我不知道它能不能解决。”
徐欣精神一振，追问道：“什么问题？”
“我们之前做广告克星，其实没觉得有太大的技术难度。”俞兴认真的说道，“360现在在手机端的一系列东西，那有门槛很高的吗？它能做安全软件，企鹅、百度现在都在做，它能做手机应用中心，未来什么华为、小米、vivo，它们自己难道不做自家的软件商店？”
“360再怎么厉害，它还能阻碍硬件厂商自己吃自己碗里的东西？它从去年到今年也投了很多钱在预装市场，但硬件厂商可以不要这个钱，因为它们自己做的话能拿到更多利益，这种利益冲突是必然性的啊。”
俞兴最后又提到一点：“广告克星那款软件为什么发展那么快？因为各种广告实在太多了，这玩意也不是可持续性的，国内政策是慢，不是没有，肯定还是要管的，这也是一个挺重要的问题。”
徐欣和李松情不自禁的对视了一眼。
“我感觉360的股价就是虚高啊。”李松有点不忿的说道。
俞兴摇头，不认同这个观点，把和小英聊过的又拿出来说了说，阶段不合适，逆势而为，很难杀伤。
徐欣听完颇为信服，感慨道：“还是你这样奋斗在行业第一线的人看得清楚啊，360的竞争会被削弱，但不是现在这个阶段。”
刘琬英这时笑道：“有道理，那个什么空头的报告看起来像是分歧，不像是做空，莫名其妙的。”
徐欣和李松的心里不约而同的闪过一丝尴尬。